ليه الشركات بتشتري أسهمها تاني؟ شرح أسهم الخزينة

3/5 - (6 أصوات)

إيه هي أسهم الخزينة؟

أسهم الخزينة (أو إعادة شراء الأسهم) بتعني إن الشركة بتشتري تاني الأسهم اللي كانت أصدرتها للمساهمين (ناس زيك وزيي).

بمعنى تاني، ممكن نفكر في أسهم الخزينة على إنها عكس الطرح الأولي للاكتتاب (IPO).

نفترض إن شركة “أ” عندها 100 سهم مملوكين من مساهمين مختلفين.

الشركة قررت تشتري 30% من الأسهم دي تاني (30 سهم).

عشان تعمل كده، الشركة لازم تشتري الأسهم دي من المساهمين الحاليين اللي موافقين يبيعوا أسهمهم. لما الشركة تشتري الـ30 سهم دول، هيفضل بس 70 سهم مملوكين من مساهمين مختلفين. نقطة مهمة هنا هي إن الشركة كيان قانوني منفصل عن أصحابها أو المساهمين.

ليه الشركة ممكن تشتري أسهمها تاني؟

لو أنت حاليًا بتمتلك أسهم في شركة أعلنت عن إعادة شراء الأسهم، من المهم تفهم السبب أو الهدف ورا القرار ده.

الإدارة بتعتقد إن سعر السهم أقل من قيمته الحقيقية

الإدارة ممكن تعتقد إن سعر السهم لازم يكون أعلى من سعره الحالي في السوق وإن الظروف الحالية للسوق مأثرة على السعر بشكل مؤقت. عشان كده، الإدارة ممكن تقرر إن ده فرصة استثمارية كويسة إنهم يستخدموا نقدية الشركة لشراء أسهمها، مع احتمال بيع الأسهم دي تاني بسعر أعلى لما السوق يتعافى وبهذا تحقق مكاسب للشركة.

مثلًا، شركة “أ” تعتقد إن القيمة العادلة لأسهمها حوالي 10 دولار. لكن بسبب تراجع السوق والمعنويات السلبية في السوق، أسهمهم بتتداول حاليًا عند 5 دولار. في الحالة دي، الشركة هتشوف أسهمها كفرصة استثمارية ممتازة، لأنها عارفة إنها أقل من قيمتها الحقيقية، وهتستفيد من الفرصة دي. الشركات اللي بتعمل كده ممكن تبعت إشارة صحية للسوق، تبين فيها إنها واثقة في نموها وتوقعاتها.

بالإضافة لكده، بشراء أسهمها من السوق، بتقلل عدد الأسهم المتداولة (العرض في سوق الأسهم)، وده ممكن يرفع سعر الأسهم.

بديل لتوزيع الأرباح

نرجع لبعض المفاهيم الأساسية الأول. الناس بتستثمر في الشركات من خلال شراء الأسهم بهدف كسب المال إما ببيع الأسهم بسعر أعلى لاحقًا (أرباح رأس المال)، أو من خلال الحصول على جزء من أرباح الشركة في صورة توزيعات أرباح.

لما ييجي الوقت لتوزيع الأرباح، توزيعات الأرباح مش الطريقة الوحيدة اللي الشركات تقدر تعمل بيها كده. طريقة تانية الشركة تقدر توزع بيها الأرباح هي إعادة شراء الأسهم. قرار توزيع الأرباح أو إعادة شراء الأسهم بيعتمد على عوامل كتير زي هيكل الضرائب، سعر السهم الحالي، الرؤية طويلة الأجل وغيرها.

مثال أ) توزيعات الأرباح

نفترض شركة قيمتها 1000 دولار وعندها 100 سهم متداول، و200 دولار أرباح. لو الشركة وزعت الـ200 دولار دي في صورة توزيعات أرباح، هتكون قيمتها بعد كده 800 دولار. التعويض للمساهمين كان في صورة توزيعات أرباح (دخول نقدي).

مثال ب) إعادة شراء الأسهم

طريقة تانية لتعويض المساهمين هي شراء الأسهم تاني. قلنا إن الشركة قيمتها 1000 دولار (دي قيمتها السوقية). القيمة السوقية = سعر السهم × عدد الأسهم المتداولة. لذلك لما يشتروا الأسهم تاني، بيقللوا عدد الأسهم، وده بيقلل قيمتها السوقية. لو اشتروا 20% من الأسهم (اشتروا 20 سهم، وفضل 80 سهم)، الشركة هتبقى قيمتها 800 دولار، زي المثال اللي فوق. ده كمان يعني إن كل واحد بيمتلك جزء أكبر من الشركة للسهم الواحد واحتمال، الأسهم الأقل المتداولة في السوق تعني إن قيمة الأسهم دي هتزيد في المستقبل.

إزاي الشركات بتشتري أسهمها تاني؟

لما الشركة تقرر تشتري أسهمها تاني، بتعلن عن ده من خلال إفصاح، الإفصاحات دي بتنزل على موقع البورصة. وكالات الأخبار عادة كمان بتنشر مقالات عن الإفصاحات دي.

الشركات بتشتري أسهمها بأكتر من طريقة. دول الطريقتين اللي ممكن تقابلهم. الطريقة اللي الشركة ناوية تشتري بيها الأسهم عادة بتكون مذكورة في الإفصاح.

الخيار أ: إعادة شراء الأسهم من السوق المفتوح

الشركة بتشتري أسهمها مباشرة من السوق، بسعر السوق الحالي – زي ما أنت بتشتري الأسهم مباشرة من السوق. الميزة الأساسية في إعادة شراء الأسهم من السوق المفتوح هي التكلفة، لأن الشركة بتشتري الأسهم بسعر السوق الحالي ومش لازم تدفع علاوة.

الخيار ب: عرض سعر ثابت (OPR Market)

الشركة بتقدم عرض لشراء الأسهم من المساهمين بسعر وتاريخ محددين. السعر ده عادة بيكون أعلى من سعر السهم الحالي (علاوة). المساهمين اللي مهتمين يبيعوا بيقدموا عدد الأسهم اللي عايزين يبيعوها للشركة، من خلال وسيطهم.