الورقة البيضاء للمنهجية
4 يونيو 2026
رامبل للأبحاث
الملخص التنفيذي
يتزايد اهتمام المستثمرين الأفراد بأسواق المال في مصر، إلا أن المستثمرين الجدد غالبًا ما يواجهون صعوبة في فهم فئات الأصول المختلفة المتاحة، والاختيار بينها، وبناء محفظة بتوزيعات تناسب احتياجاتهم.
ولمعالجة ذلك، تعمل ثاندر على تطوير أداة الاستثمار الفا إلى ثاندر الفا 2.0، وهي وكيل تعليمي قائم على قواعد محددة ومدمج داخل المنصة. يوجّه الفا 2.0 المستخدمين عبر مجموعة من الأسئلة الأساسية لإنشاء محفظة مستهدفة مقترحة، كما يتابع مدى تقدمهم نحوها من خلال تحليل الفجوات بصورة دورية.
تعتمد المحفظة على فئات الأصول المتاحة حاليًا على ثاندر، وهي الأسهم والذهب وصناديق الاستثمار ذات الدخل الثابت. ولا تقدم الأداة استشارات مالية شخصية أو خدمات إدارة استثمار تقديرية. وبدلًا من ذلك، تهدف إلى تبسيط الاستثمار الذاتي من خلال الجمع بين توزيعات أصول قائمة على أسس رياضية ومدعومة بخبرة المختصين، ووكيل تفاعلي وتعليمي يعمل بالذكاء الاصطناعي، بما يتيح للمستخدمين تنفيذ الأوامر بسهولة مباشرةً من داخل المحادثة.
ستتاح هذه الورقة البيضاء، إلى جانب منهجية بناء المحافظ المستخدمة، بصورة علنية لمستخدمي ثاندر الراغبين في فهم كيفية تكوين كل محفظة مستهدفة، والطريقة التي يعتمد عليها الفا 2.0 للوصول إلى التوزيعات ومكونات المحفظة المقترحة.
1. المبادئ التوجيهية
البساطة: تقييم مبسط يتم عبر محادثة، وينتهي باقتراح محفظة مستهدفة واحدة وواضحة.
ذكاء اصطناعي تعليمي وآمن: يستعين المستخدمون بوكيل يعمل بالذكاء الاصطناعي لشرح فئات الأصول وآليات الاستثمار. ولا يتصفح الذكاء الاصطناعي الإنترنت المفتوح، بل يقتصر عمله على قاعدة معرفة معتمدة مسبقًا من ثاندر، تتضمن مقالات مركز المساعدة الداخلية، والمحتوى التعليمي، ونشرات الاكتتاب الرسمية لصناديق الاستثمار.
تحكم المستخدم: لا يوصي الفا إلا بتوزيعات فئات الأصول الأساسية وصناديق الاستثمار المحددة في هذه الوثيقة. ومع ذلك، يحتفظ المستخدم بالتحكم الكامل، ويمكنه تعديل نسب توزيع الأصول يدويًا أو استبدال الصناديق المقترحة بأي صناديق استثمار أو أسهم أخرى متاحة على تطبيق ثاندر قبل الاستثمار.
مدعوم بخبرة المختصين: يتم تحديد توزيعات الأصول باستخدام نماذج رياضية حتمية، وليس باستخدام الذكاء الاصطناعي. كما يتم اختيار الصناديق الافتراضية ومراجعتها من قِبل خبراء رامبل وفقًا لمعايير محددة وصارمة.
2. استخدام الذكاء الاصطناعي الوكيلي في ثاندر الفا 2.0
يستخدم ثاندر الفا 2.0 الذكاء الاصطناعي الوكيلي لجعل تجربة الاستثمار أكثر تفاعلية وتعليمية وقابلية للتنفيذ، مع إبقاء المستخدمين في تحكم كامل.
المحادثة والمحتوى التعليمي
يمكن للمستخدمين التحدث مع الفا وطرح الأسئلة مباشرةً من داخل التجربة. ولا يتصفح الذكاء الاصطناعي الإنترنت المفتوح لإعداد الإجابات، بل يسترجعها من قاعدة المعرفة المنسقة والمعتمدة مسبقًا من ثاندر، والتي تشمل مقالات مركز المساعدة، والمحتوى التعليمي، ونشرات المعلومات ونشرات الاكتتاب الرسمية لصناديق الاستثمار.
استرجاع بيانات المستخدم
عند الحاجة، يمكن للفا استرجاع بيانات المستخدم ذات الصلة لمساعدته على فهم وضعه الاستثماري الحالي. فعلى سبيل المثال، يمكنه مساعدة المستخدم على مقارنة المحفظة المستهدفة التي اختارها باستثماراته الحالية، وتحديد الفجوات، وفهم الطرق التي قد تساعده على سد هذه الفجوات.
تنفيذ الأوامر بموافقة المستخدم
يمكن للفا إتاحة تنفيذ أوامر فردية أو مجمعة مباشرةً من داخل المحادثة. ولا يتم تنفيذ هذه الأوامر إلا بعد الحصول على موافقة المستخدم الكاملة والصريحة. ولا يستطيع الفا التصرف بصورة مستقلة أو تنفيذ أي معاملة دون تأكيد واضح من المستخدم. كما يتم الاحتفاظ بسجل واضح للأوامر التي ينفذها المستخدم، إلى جانب كشوف المحفظة.
3. بناء المحفظة الأساسية وضوابط الحماية
المحفظة الأساسية: قاعدة 60/40
يستخدم الفا 2.0 محفظة أساسية واحدة تستند إلى قاعدة التوزيع التقليدية 60/40، بعد تكييفها لتناسب سوق المستثمرين الأفراد في مصر.
يبدأ التوزيع المقترح لجميع المستخدمين كالتالي:
- 60% أسهم.
- 40% أصول دفاعية، موزعة بالتساوي إلى:
- 20% دخل ثابت.
- 20% ذهب.
ويتم اقتراح استثمار هذه التوزيعات من خلال صناديق الاستثمار، دون تقديم توصيات بشراء أسهم فردية بعينها.
متطلب صندوق الطوارئ
قبل احتساب المحفظة الاستثمارية، يشجع الفا المستخدمين على تكوين صندوق طوارئ يتمتع بالسيولة، ويتم احتسابه وفقًا للمعادلة التالية:
المصروفات الشهرية × 6
ويوصي الفا بتوجيه مساهمات المستخدم الجديدة بالكامل إلى صناديق الدخل الثابت إلى أن يكتمل تكوين صندوق الطوارئ، بهدف إعطاء الأولوية للحماية المالية قبل الاستثمار في الأصول الأعلى مخاطرة.
4. الاستبيان ومنطق تعديل التوزيعات
4.1 مدخلات المحادثة
يجمع الوكيل بيانات المستخدم عبر أربعة أبعاد رئيسية. وتعمل الأبعاد الثلاثة الأولى كمعدلات رياضية على المحفظة الأساسية 60/40:
الهدف:
النمو وبناء الثروة، أو الحماية والحفاظ على رأس المال وتحقيق دخل مستقر.
درجة تحمل المخاطر:
مرتاح، أو متوسط، أو غير مرتاح تجاه تقلبات السوق.
الأفق الزمني:
طويل، أو متوسط، أو قصير الأجل.
الالتزام بالشريعة:
نعم أو لا. ويحدد هذا الاختيار صناديق الاستثمار التي يتم اختيارها، وليس نسب توزيع فئات الأصول.
4.2 آلية احتساب التعديلات
يعدل النظام النسب الأساسية، وهي 60% أسهم و20% دخل ثابت و20% ذهب، باستخدام التعديلات التالية بناءً على إجابات المستخدم:
| السؤال | الاختيار | التعديل المطبق |
| الهدف | النمو | لا يوجد تعديل |
| الهدف | الحماية | خصم 40% من الأسهم، وإضافة 20% إلى الدخل الثابت، وإضافة 20% إلى الذهب |
| المخاطر | مرتاح | إضافة 10% إلى الأسهم، وخصم 5% من الدخل الثابت، وخصم 5% من الذهب |
| المخاطر | متوسط | لا يوجد تعديل |
| المخاطر | غير مرتاح | خصم 10% من الأسهم، وإضافة 15% إلى الدخل الثابت، وخصم 5% من الذهب |
| الأفق الزمني | طويل | إضافة 10% إلى الأسهم، وخصم 5% من الدخل الثابت، وخصم 5% من الذهب |
| الأفق الزمني | متوسط | خصم 5% من الأسهم، وإضافة 5% إلى الدخل الثابت |
| الأفق الزمني | قصير | خصم 10% من الأسهم، وإضافة 20% إلى الدخل الثابت، وخصم 10% من الذهب |
| الالتزام بالشريعة | نعم | استخدام صناديق متوافقة مع أحكام الشريعة |
| الالتزام بالشريعة | لا | استخدام الصناديق الافتراضية |
قاعدة الحد الأدنى للتوزيع
بعد تطبيق جميع التعديلات، يطبق النظام حدًا أدنى صارمًا للحفاظ على تنويع المحفظة:
- لا يجوز أن تقل نسبة أي فئة أصول عن 10%.
- إذا انخفضت أي فئة أصول عن 10%، تتم زيادتها تلقائيًا إلى 10%، ويُخصم الفرق من فئة الأصول ذات النسبة الأعلى.
4.3 توزيعات المحافظ المستهدفة الناتجة
يؤدي تطبيق المنهجية الحتمية الموضحة أعلاه إلى التوزيعات الثابتة التالية لجميع احتمالات إجابات المستخدمين:
| الهدف | تحمل المخاطر | الأفق الزمني | الأسهم | الدخل الثابت | الذهب |
| النمو | مرتاح | طويل | 80% | 10% | 10% |
| النمو | مرتاح | متوسط | 65% | 20% | 15% |
| النمو | مرتاح | قصير | 55% | 35% | 10% |
| النمو | متوسط | طويل | 70% | 15% | 15% |
| النمو | متوسط | متوسط | 55% | 25% | 20% |
| النمو | متوسط | قصير | 50% | 40% | 10% |
| النمو | غير مرتاح | طويل | 60% | 30% | 10% |
| النمو | غير مرتاح | متوسط | 45% | 40% | 15% |
| النمو | غير مرتاح | قصير | 40% | 50% | 10% |
| الحماية | مرتاح | طويل | 40% | 30% | 30% |
| الحماية | مرتاح | متوسط | 25% | 40% | 35% |
| الحماية | مرتاح | قصير | 20% | 55% | 25% |
| الحماية | متوسط | طويل | 30% | 35% | 35% |
| الحماية | متوسط | متوسط | 15% | 45% | 40% |
| الحماية | متوسط | قصير | 10% | 60% | 30% |
| الحماية | غير مرتاح | طويل | 20% | 50% | 30% |
| الحماية | غير مرتاح | متوسط | 10% | 55% | 35% |
| الحماية | غير مرتاح | قصير | 10% | 65% | 25% |
5. اختيار مكونات المحفظة
5.1 مبررات اختيار المكونات الافتراضية
يخصص ثاندر الفا صناديق استثمار محددة لكل فئة من فئات الأصول. وقد اختار خبراء رامبل هذه المكونات الافتراضية بهدف توفير أفضل توازن ممكن بين ثلاثة معايير:
- ارتفاع العوائد التاريخية.
- انخفاض رسوم الإدارة.
- ارتفاع السيولة، بما يشمل أقصر فترات الاكتتاب والاسترداد.
سيتم نشر أفضل صندوق يتم اختياره لكل فئة أصول على رامبل، مع تحديث الاختيارات بصورة دورية، بما يتيح للمستخدمين مراجعة أحدث مكونات المحفظة وفهم الصناديق المستخدمة حاليًا ضمن محافظ الفا 2.0.
5.2 تحكم المستخدم
لن يوصي الفا بأي توزيعات أو صناديق استثمار خارج التوزيعات والصناديق المحددة أعلاه. ومع ذلك، تم تصميم النظام بحيث يمنح المستخدم القرار النهائي. ويمكن للمستخدم رفض الخطة الافتراضية بسهولة، واختيار أي صناديق استثمار أو أسهم أخرى متاحة على ثاندر لبناء محفظته.
6. المتابعة المستمرة
يساعد الفا 2.0 المستخدمين على متابعة محافظهم بمرور الوقت باستخدام معادلات رياضية بسيطة وحتمية.
تنبيهات انحراف التوزيعات
إذا انحرفت نسبة إحدى فئات الأصول عن التوزيع المستهدف، يقوم النظام بإبلاغ المستخدم. ويتم تعريف الانحراف رياضيًا بأنه:
- انحراف مطلق يزيد على 10%، أو
- انحراف نسبي يزيد على 25%.
خيارات إعادة التوازن
يمكن للمستخدمين إعادة المحفظة إلى توزيعها المستهدف من خلال:
- إعادة التوازن باستخدام التدفقات النقدية: استخدام الإيداعات الجديدة لشراء الأصول التي تقل نسبتها عن النسبة المستهدفة.
- شراء أو بيع الاستثمارات الحالية مباشرةً من خلال واجهة المحادثة.
7. القيود وإخلاء المسؤولية
لا تمثل اقتراحات ثاندر الفا 2.0 أو الشروحات التعليمية المقدمة باستخدام الذكاء الاصطناعي استشارات مالية شخصية أو خدمات إدارة استثمار تقديرية. وينبغي للمستخدمين أخذ أوضاعهم المالية الأوسع في الاعتبار.
تقتصر إجابات الذكاء الاصطناعي على قواعد معرفة معتمدة مسبقًا للحد من احتمالات تقديم معلومات غير صحيحة. كما تخضع اختيارات صناديق الاستثمار للمراجعة والتعديل من قِبل خبراء رامبل. ولا يضمن الأداء السابق تحقيق نتائج مستقبلية.
ورغم أن الفا 2.0 يمكنه مساعدة المستخدمين من خلال المحتوى التعليمي، وتحليل الفجوات في المحافظ، وتنفيذ الأوامر، فإنه لا يستطيع التصرف بصورة مستقلة أو تنفيذ أي معاملة دون تأكيد صريح من المستخدم.
إخلاء مسؤولية استثماري
أُعدت هذه الوثيقة لأغراض معلوماتية فقط، ولا ينبغي تفسيرها على أنها دعوة أو عرض أو توصية لشراء أي استثمار أو بيعه، أو الدخول في أي معاملة أخرى، أو تقديم أي استشارة أو خدمة استثمارية.
تستند المعلومات المستخدمة في إعداد هذا التعليق السوقي إلى مصادر تعتقد رامبل للأبحاث، ويُشار إليها فيما بعد باسم «رامبل»، أنها موثوقة ودقيقة. ولم يتم التحقق من هذه المعلومات بصورة مستقلة، وقد تكون مختصرة أو غير مكتملة.
ولا تقدم رامبل أي ضمان أو تعهد أو إقرار بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا تتحمل أي مسؤولية قانونية عن ذلك.
تستند الآراء الواردة في هذه الوثيقة إلى افتراضات معينة وإلى استخدام أساليب مالية محددة تعكس الآراء الشخصية لمعدّي هذا التعليق، وقد تتغير دون إشعار مسبق. ومن المتعارف عليه أنه يمكن دائمًا استخدام افتراضات مختلفة، وأن اختيار أسلوب أو أكثر من بين مجموعة واسعة من الأساليب قد يؤدي إلى نتائج مختلفة.
وبناءً عليه، فإن جميع المعلومات الواردة في هذه الوثيقة ذات طبيعة إرشادية ومعلوماتية فقط، وقد لا تتحقق البيانات المستقبلية أو التوقعات أو تقديرات القيمة العادلة المذكورة فيها. ولذلك، لا تتحمل رامبل أي مسؤولية عن القرارات التي يتم اتخاذها استنادًا إلى محتوى هذا التعليق.
يجب ألا يستند قرار الاكتتاب في الأوراق المالية أو شرائها ضمن أي طرح إلى هذا التقرير، بل يجب أن يستند فقط إلى المعلومات العامة المتاحة بشأن الورقة المالية المعنية.
لا تمثل التوصيات والإرشادات العامة توصيات شخصية لأي مستثمر أو عميل بعينه، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافه أو احتياجاته المالية أو الاستثمارية أو غيرها، وقد لا تكون مناسبة لكل مستثمر أو عميل.
وينبغي للمستثمرين والعملاء اعتبار هذه المعلومات عاملًا واحدًا فقط ضمن العوامل التي يعتمدون عليها عند اتخاذ قراراتهم الاستثمارية، مع مراعاة ظروف السوق الحالية.
لا تتحمل رامبل، ولا أي من مسؤوليها أو موظفيها، أي مسؤولية عن أي أضرار أو خسائر مباشرة أو غير مباشرة أو تبعية تنشأ نتيجة استخدام هذا التقرير أو محتواه.
حقوق الملكية الفكرية: لا يجوز إعادة إنتاج أي جزء من هذه الوثيقة دون الحصول على موافقة كتابية من رامبل. كما لا يجوز الإفصاح عن المعلومات الواردة في هذا التقرير البحثي لأي شخص آخر قبل أن تقوم رامبل بإتاحتها للجمهور.
